4月20日，阳光电源（300274.SZ）大幅低开，然后密封20cm跌停板，截至收盘，报告72.08元/股，封单金额超过4.7总市值1071亿元。
19日晚，阳光电源发布了2021年财务报告和2022年第一季度报告。2021年，公司实现营业收入241.37亿元，同比增长25.15%；实现归母净利润15.83亿元，同比下降19.01%；扣除净利润13.35亿元，同比下降27.72%。
&nob体育bsp; 2021年第四季度，阳光电源仅实现归母净利润0.781亿元，同比减少90%，扣除非净利润是亏损1.17亿元，时隔多年重现单季度扣非净利润亏损。2022年第一季度，公司实现营业收入45.68亿元，同比增长36.48%；实现归母净利润4.11亿元，同比增长6.26%。
问题是电站业务？
20日，花旗和中金公司相继降低了阳光电源的股票目标价。花旗指出，2021年阳光电源的利润低于预期，主要是因为组件成本较高。中金认为，考虑到供应链成本上升对公司盈利能力的影响，2021年和今年第一季度阳光电源的业绩低于预期。
事实上，阳光电源业绩下滑早已有迹象。2021年第三季度，公司实现了归母净利润7.48ob体育亿元，同比下降0.19%。当时公司表示，第三季度同比增速放缓，主要是由于国内电站规模启动节奏滞后、原材料大幅上涨、海运费上涨等多种因素造成的。
数据显示，阳光电源的主要产品包括光伏逆变器、风电变流器、储能系统、新能源汽车驱动系统、水面光伏系统、智能能源运维服务等。从产品上看，光伏逆变器等电力转换设备、电站投资开发、储能系统是公司收入的主要来源，2021年分别实现收入90.51亿元、96.79亿元、31.38亿元，分别占37.50%、40.10%、13%。
其中，光伏逆变器是连接光伏方阵和电网的光伏发电系统的主要部件之一。自2015年以来，阳光电源的出货量首次超过连续多年排名世界第一的欧洲公司，成为世界上出货量最大的公司，2021年全球出货量47GW，其中国内18GW，全球市场出货量占30%以上。
在财务报告发布后的交流会上，阳光电源董事长曹仁贤表示，2021年业绩低于预期。下滑的核心原因是电站业务出现了几个问题，导致公司业绩总额下降了10亿元左右，包括10月份疫情导致越南项目没有并网，新电价实施导致计提。缅甸项目因某些原因取消，海外储能业务受疫情影响。
ob体育 曹仁贤进一步指出，综上所述，2021年公司步伐有点大，芯片和疫情估计不足，内部管理不够精细，汇兑损失1亿元。此外，公司的成本也增加了。
根据阳光电源年度报告，报告期内，由于产业链上下游供需不匹配、上游产能扩建周期长、光伏行业预期装机量高，硅材料价格大幅上涨，并传递到整个光伏产业链。硅片、电池片件的价格在不同程度上涨。根据中国光伏产业协会的数据，2021年中国光伏系统初始投资成本同比增长4%，多年来首次上涨。
事实上，光伏产业链上下游利润的不平衡已经成为行业的心脏病。在2021年11月ob体育30日的彭博新能源金融论坛上，中环股份（002129.SZ）总经理沈浩平也表示:前几年第四季度没有抢装。2021年光伏供应链价格不断上涨，改变了装机人的生命；从12月开始，装机人将改变供应链的生命。
除毛利率下降外，2021年阳光电源销售费用达到15.83亿元，同比增长62.58%，明显高于收入，阳光电源表示，主要是由于销售收入的增加，相应销售人员的工资和售后维修费用的增加。
此外，截至2021年底，阳光电源库存高达107.68亿元，远超年初38.73到2022年第一季度末，亿元增长到130.32亿元。对此，阳光电源称，主要系公司本期加大生产投入，备货以及电站项目成本增加较多。
多只基金在爆雷前增持
年度报告发布当天，阳光电源还发布了解除上市流通的提示公告。
据报道，2021年8月19日，经中国证监会批准，阳光电源向景林资产管理、华泰金融控股、云南能源投资、高盛、香港上海汇丰银行等18家私募股权基金发行2841.86万股A股票，当时发行价格为128元/股，阳光电源总额达到36.38亿元。
上述2841.86万股定增股票的限售期将于4月22日结束。如果按20日收盘价计算，上述18名特定投资者的浮动损失高达43.69%。
2021年7月30日，定增落地前，阳光电源刚刚达到股价的历史高点，一度飙升至180.16元/股。当时的阳光电源还是一只彻头彻尾的大牛股。2020年4月28日至2021年7月30日，阳光电源在307个交易日内上涨1633.47%。
固定增ob体育长落地后，阳光电源股价经历了大幅震荡，并于2021年10月底逐渐下跌。
根据阳光电源发布的年报，2021年第四季度，郑澄然管理的广发高端制造基金和刘格松管理的广发双引擎升级基金分别减持了阳光电源223.49万股、26.53刘格松管理的另一只基金广发科技先锋基金增持1万股268.05此外，刘格松管理的广发行业严格选择新入公司十大股东名单。
到2022年第一季度末，全国社保基金416组合、广发双引擎升级基金均退出阳光电源十大股东名单，广发高端制造基金、广发科技先锋基金、广发行业严格选择基金各自增持87.66万股、23.44万股、68.05万股。此外，华泰柏瑞基金和天宏基金也有一只新的光伏产业指数基金进入阳光电源十大股东名单。
对阳光电源而言，近两季度增仓最多的是北行资金，2021年第四季度和2022年第一季度分别增持2885.44万股、6093.41万股。
(负责编辑:叶景)
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