来源:天天基金网
在过去的一周里，茅指数和宁组合不同的剧本。
前者作为行业领导者的代表上升0.58%海天味业酱油茅上升5.93%，伊利股份牛奶茅上涨4.46贵州茅台茅台本茅上升%1.23%。
宁组合作为高景气赛道的领头羊，未能刹车下坡，下跌3.08%宁德时代宁王暴跌8.92%，收450.86元每股跌出近期新低。
同样新低的，还有宁王领衔的新能源车兄弟们。
看着隔壁中证白酒指数本周上涨5.33%，两个被许多基金追踪的新能源汽车指数继续触底。
国证新能源汽车指数(399417)下跌7.45%，按收盘点计算，较高点回撤34.13%。
中证新能源汽车指数(39976)下跌8.02%，按收盘点计算，较高点回撤35.86%。
这两个指数的高点是去年11月9日，还不到半年。
而重仓新能源汽车的主动基金也未能幸免，百亿级热门基金如下：
(数据来源:东方财富:Choice截至2022/4/16，银河证券统计无投资推荐)
假如你是在2021年之前买的，凭借入场时间的优势积累了较厚的利润垫，到目前为止应该还是正回报。
但如果你在高位买入，最右列的回撤数据可能更符合现实：被套，最近的经验很差。
所以问题来了，去年油门猛踩，新能源汽车基金飙升，发生了什么？
先说说新能源汽车基金是什么，再谈原因。
根据产业链，新能源汽车相关公司可分为三部分。
部分是上游锂矿、钴矿、镍矿等公司，开采新能源汽车所需的金属具有一定的周期性。
一部分是中游锂电池产业链，生产电池材料和锂电池，如宁德时代。
还有一部分是下游的整车公司，大家都很熟悉，比如比亚迪和长城汽车。
&nbleyu乐鱼体育平台sp; 以蔚来、小鹏、理想为代表的汽车制造新力量，但它们在香港、美国股市上市，普通A股票基金不会持有。
由于汽车属于可选消费行业，这部分公司也有一层消费属性。
新能源汽车指数和主题基金主要持有以上三类：矿山、电池和汽车。
(数据来源:中证指数有限公司官网、国证指数网，截至2022/4/16，基金年报，截至2021/12/31，无投资推荐)
回到之前的问题，这个行业近半年发生了什么？
一方面可能和老美加息有关。
北京时间3月17日凌晨，美联储宣布将基准利率提高25个基点0.25%-0.5%区间。这是自2018年12月以来首次加息。
&nleyu乐鱼体育平台bsp;除货币政策声明外，美联储的点阵图显示，预计2022年美联储将加息7次(即除此之外还将加息leyu乐鱼体育平台6次)。
降息通常被称为放水，而加息类似于挤压泡沫，老美的加息可能会影响北行资本的趋势和股市的估值水平。
一般来说，由于市盈率相对较高，增长风格板块的反应往往更加敏感。
(图片来源:天天基金APP，截至2022/4/16，不推荐投资)
去年大部分时间，国证新能源汽车指数的市盈率都在60倍以上，由于成分股的调整，一度超过100倍。
沪深300指数代表市场的市盈率一般在10-20双波动。
另一方面，这可能与补贴下降有关。
2021年12月31日，财政部、工信部、科技部、国家发改委联合发布《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，称2022年新能源汽车补贴标准在2021年下降30%。
同时，综合考虑新能源汽车产业发展规划、市场销售趋势、企业稳定过渡等因素，2022年12月31日终止新能源汽车购置补贴政策，2022年12月31日后上牌车辆不予补贴。
当然，这并非新政策。2020年4月，四部委就已明确“原则上2020年至2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%”。
疫情也可能有影响。
当然，这是短期影响因素，没有春天不会到来。
从回撤幅度来看，自2015年以来，国证新能源汽车指数出现了5次较大回撤。
(图片来源：东方财富Choicce截至2022/4/16，不推荐投资)
2015年6月-20159月，最大回撤-47.55%。
2015年11月-20161月，最大回leyu乐鱼体育平台撤-35.04%。
2017年9月-201810月，最大回撤-50.70%。
2020年2月-2020年三月，最大回撤-29.43%。
2021年1月-2021年三月，最大回撤-24.38%。
自2021年11月起，回撤幅度为-34.13%。
从估值水平来看，国证新能源汽车指数目前市盈率为62.45，虽然还是比历史上好67.90时间高%，但也回到了适中区。
(图片来源:天天基金APP，截至2022/4/16，不推荐投资)
在观察新能源汽车指数的估值时，有一点需要注意。该行业主要在去年开始爆发，因此估值水平已经上升到了一个更高的水平。以大哥宁德时代的表现为例：
(数据来源:东方财富:Choice截至2022/4/16，2021*、2022*、2023*为券商预测平均值，不推荐投资)
leyu乐鱼体育平台 假如未来能兑现券商预期的高增长，市盈率也会迅速消化。
最近，许多基金经理对新能源汽车行业表达了看法。
4月14日，华夏基金李彦在接受采访时表示:
站在今天的这个时间点，从去年11月开始，新能源汽车行业可能已经回调了20%左右。站在今天的这个时间点，如何思考这个行业？目前进一步大幅下跌的空间可能有限，但这并不意味着它能很快赚很多钱。
这里面并不是所有公司都有非常明显的投资价值，也有一些公司需要通过时间去消化，这都需要基金经理的筛选和研究。
4月15日，创金合信基金龚超在接受采访时表示：
新能源投资不是投机的主题，新材料料的投资也不是投机的概念，最终应实现上市公司业绩的可持续增长。至于投资者关心的投资时间点，我仍然建议投资者可以长期持有，以避免短期追逐造成的损失。
自2021年第四季度以来，新能源行业整体回调约30%，部分公司的估值水平具有一定的长期投资价值。
(负责编辑:叶景)
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